TEIL 2 · PORTFOLIO-ARCHITEKTUR & ASSET ALLOCATION
| Abkuerzungen in Teil 2: L0 = Schicht 0 Liquiditaet (ausserhalb Investmentportfolio) | UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities / EU-Standard fuer Investmentfonds) | LMP (Liability-Matching Portfolio / haftungsdeckendes Portfolio) | RSP (Return-Seeking Portfolio / renditeorientiertes Portfolio) | DCA (Dollar Cost Averaging / Durchschnittskosteneffekt durch monatl. Sparplan) | VIX (CBOE Volatility Index / Markt-Angstbarometer, Werte ueber 30 = erhoehte Panik) | ETF (Exchange Traded Fund) | REIT (Real Estate Investment Trust / boersenkotierter Immobilienfonds) |
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2.1 Das Vier-Schichten-Modell
Das Framework adaptiert das Yale Endowment Model (Swensen 2000) und das LMP/RSP-Framework (Martellini/Milhau 2010) fuer MIFID II / UCITS. Jede Schicht hat praezise Funktion, Benchmark und Regeln. Schicht L0 gilt ausschliesslich fuer Person A.
Schicht L0: LIQUIDITAET (Cash · Kapitalerhalt · ausserhalb Portfolio) — nur Person A
| Funktion: Betriebskapital und Notfallreserve. Kein Renditeziel ausser Nominalerhalt (Euribor). Groesse: 12-18 Monate laufende Ausgaben — ausgedrueckt in absoluten EUR, nicht als Portfolio-%. Instrumente: Tagesgeld (max. 100.000 EUR/Institut) + EUR Geldmarkt-ETF. Keine Investmentfunktion. |
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Schicht 1: ANKER (Defensiv · Fixed Income · Real Assets · Passiv)
| Funktion: Krisenschutz | Inflationsschutz | Dry Powder fuer VIX-Trigger. Kein Liquiditaetspuffer (L0). Strategie: Strikte Buy & Hold. Kein Trading. Rebalancing 1x jaehrlich auf Zielgewicht. Benchmark: Kein nominaler Verlust ueber rollende 3-Jahres-Zeitraeume. |
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Schicht 2: KERN (Growth · Faktorbasiert · Beta · Passiv)
| Funktion: Hauptrenditetreiber — faktorbasiertes Langzeitwachstum mit globaler Diversifikation. Strategie: Buy & Hold + Rebalancing bei Abweichung > 5% vom Zielgewicht. DCA monatlich. Benchmark: MSCI All Country World Index (ACWI) + relevante Anleihenindizes. |
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Schicht 3: SATELLIT (Aktiv · Alpha · Value/Growth · Asymmetrisch)
| Funktion: Alpha-Generierung — aktiv, asymmetrisch, taktisch. Akademische Basis: Core-Satellite (Amenc/Martellini 2002). Strategie: Aktiv gemanagt. Monatliche Positionsueberpruefung. Kelly-Kriterium fuer Position-Sizing. Benchmark: MSCI World Growth Index. Ziel: Outperformance > 3% p.a. nach Kosten. |
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2.2 Asset-Klassen-Uebersicht & Ziel-Allokation
| Asset-Klasse | Instrumente (Beispiele UCITS) | A-55J. | B-18J. | C-14J. |
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| L0 LIQUIDITAET (Cash · Kapitalerhalt · ausserhalb Portfolio) | Tagesgeld max. 100k EUR/Institut + EUR Geldmarkt ETF | absolut* | — | — |
| -- ANKER (Defensiv · Fixed Income · Real Assets · Passiv) -- | 20% | 10% | 10% | |
| Inflationsindexierte Anleihen | Lyxor EUR Govt Inflation-Linked / iShares TIPS | 7,0% | 0,0% | 0,0% |
| AAA EU-Staatsanleihen (Dry Powder) | iShares Core EUR Govt Bond / Xtrackers Bunds ETF | 6,0% | 4,0% | 5,0% |
| Gold ETF (physisch hinterlegt) | Xetra-Gold / iShares Physical Gold ETC | 7,0% | 5,0% | 5,0% |
| -- KERN (Growth · Faktorbasiert · Beta · Passiv) -- | 60% | 70% | 70% | |
| US Large Cap (Value/Quality) | Vanguard FTSE NA / iShares Core S&P 500 UCITS | 15,0% | 21,0% | 24,5% |
| Europaeische Aktien | Vanguard FTSE Dev. Europe / iShares Core EZ | 12,0% | 14,0% | 21,0% |
| Dev. Markets ex-EU/US | iShares Core MSCI Japan / Pacific ETF UCITS | 6,0% | 0,0% | 0,0% |
| Global Small Cap Value | Dimensional Global SC Value / iShares MSCI World SC | 4,0% | 7,0% | 0,0% |
| Emerging Markets Equities | iShares Core MSCI EM / Vanguard FTSE EM UCITS | 0,0% | 11,0% | 14,0% |
| IG Corporate Bonds | iShares EUR Corp Bond / Vanguard EUR Corp Bond | 9,0% | 0,0% | 0,0% |
| EM Staatsanleihen EUR-hdg. | iShares EM Gov. Bond EUR-Hdg. / JPM EM Bond | 6,0% | 7,0% | 0,0% |
| Infrastruktur | iShares Global Infrastructure / CORE Infrastructure | 4,0% | 0,0% | 7,0% |
| REITs Global | iShares Dev. Markets Property Yield / VNQ EUR | 4,0% | 7,0% | 0,0% |
| Rohstoffe (diversifiziert) | iShares Diversified Commodity Swap / DJP | 0,0% | 3,0% | 3,5% |
| -- SATELLIT (Aktiv · Alpha · Value/Growth · Asymmetrisch) -- | 20% | 20% | 20% | |
| High-Conviction Einzelaktien | Nach Faktor-Scorecard (Teil 4) | 6,0% | 8,0% | 6,0% |
| Options-Strategien | Covered Calls, Protective Puts, LEAPS (Eurex/CBOE) | 5,0% | 4,0% | 3,0% |
| Special Situations | Spin-offs, Fallen Angels, Turnaround, Post-Bankruptcy | 4,0% | 4,0% | 0,0% |
| Thematische ETFs | KI, Clean Energy, Biotech, Quantum Computing | 3,0% | 3,0% | 7,0% |
| Crypto / Digital Assets | Bitcoin Spot ETF, Ethereum Spot ETF (MiCA/UCITS) | 2,0% | 4,0% | 4,0% |
| * L0 ausserhalb Portfolio-% | GESAMT Investmentportfolio | 100% | 100% | 100% |