Das Familien-Regelwerk (50 Verbindliche Regeln)

TEIL 7 · DAS FAMILIEN-REGELWERK (50 VERBINDLICHE REGELN)

Abkuerzungen in Teil 7: DCA (Dollar Cost Averaging / Durchschnittskosteneffekt durch regelmaessige gleiche Investitionsbetraege unabhaengig vom Kurs) | IPS (Investment Policy Statement / schriftliches Anlagerichtliniendokument nach CFA-Standard) | TER (Total Expense Ratio) | FCF (Free Cash Flow) | UCITS (EU-Investmentfondsstandard) | IG (Investment Grade / Anleihequalitaet BBB- und besser) | HY (High Yield / Anleihen unter BBB-) | ESG (Environmental Social Governance / Nachhaltigkeitskriterien) | AUM (Assets under Management) | MiCA (EU-Krypto-Regulierung) | Max. Drawdown (maximaler Verlust vom Hoch zum Tief in %) | 48h-Wartezeit (Verhaltensregel: 2 Tage Bedenkzeit vor Entscheidungen in Panik oder Euphorie)

Dieses Regelwerk ist verbindlich fuer alle Portfolio-Entscheidungen der Familie. Jede Regelabweichung muss schriftlich dokumentiert und mit dem Familienrat besprochen werden. Kein Einzelner entscheidet allein ueber Positionen > 1% des Portfolios. Quellen: CFA Institute IPS-Standards, Swensen (2000), Dalio (2011), Kahneman (2011).

A - STRATEGIE-REGELN (Regeln 1-10)

LANGFRISTIGKEIT: Keine Position ohne klar definierten Anlagehorizont. Minimum: Anker 5J, Kern 10J, Satellit 2-5J. Kein kurzfristiges Handeln ohne dokumentierte Begruendung.
ZIEL-ALLOKATION: Schicht-Abweichung > 5% loest Rebalancing aus. Kein Ausnahmeprinzip. Rebalancing durch Neugelder bevorzugen (steuereffizient).
KEIN MARKT-TIMING: Niemals auf Basis von Makro-Prognosen oder Medienberichten handeln. Sentiment-Indikatoren sind Kontrasignale, keine Trendfolge-Signale.
DOKUMENTATION: Jede Kauf-/Verkaufentscheidung im Investitions-Journal dokumentieren: Thesis + Erwartung + Ergebnis + gelernte Lektion.
FAMILIEN-KONSENS: Positionen > 1% erfordern Zustimmung aller volljährigen Familienmitglieder in einer dokumentierten Sitzung.
BENCHMARK-DISZIPLIN: Person A misst sich an MSCI ACWI + 25% Euro Agg Bond. Person B/C: MSCI ACWI 100%. Jaehrlicher Performance-Check.
48-STUNDEN-WARTEZEIT: Bei starkem emotionalem Druck (Crash, Hype) gilt 48-Stunden-Pause vor jeder ausserplanmaessigen Kauf- oder Verkaufentscheidung.
JAEHRLICHER REVIEW: Strategiesitzung im Januar aller voljaehrigen Familienmitglieder. Protokoll mit Beschluessen und Lernpunkten.
NACHWUCHSBILDUNG: Person B und C recherchieren min. 1 Satellit-Position p.a. eigenstaendig, praesentieren diese und begruenden sie schriftlich.
NOTFALL-PROTOKOLL: Drawdown > -40%: KEIN Panikverkauf. Check-Liste: (1) Anker-Liquiditaet ausreichend? (2) Rebalancing-Trigger aktiv? (3) Thesen unveraendert?

B - AUSWAHL-REGELN (Regeln 11-25)

ETF FIRST: Fuer alle Kern- und Anker-Positionen sind UCITS-ETFs gegenueber aktiven Fonds bevorzugt. Aktive Fonds nur in Satelliten.
PHYSISCHE REPLIKATION: ETFs mit physischer Replikation bevorzugen. Synthetische (Swap-basierte) ETFs max. 10% des Portfolios.
AUM-MINIMUM: ETF mindestens 1 Mrd. EUR AUM. Kern-Positionen mindestens 5 Mrd. EUR AUM (Liquiditaets- und Schliessungsschutz).
TER-LIMIT: Passive ETFs max. 0,25% TER. Faktor-ETF max. 0,40%. Aktive Fonds max. 0,75% TER. Gesamtkosten-Ziel: max. 0,5% p.a.
SCORECARD-PFLICHT: Einzelaktien-Kauf nur nach ausgefuellter Faktor-Scorecard (Teil 4.5). Minimum 14/20 Punkte fuer Kauf-Genehmigung.
KEIN TURBO/CFD/HEBEL: Ausschliesslich klassische Optionen (Eurex, CBOE) und LEAPS. Kein Leverage auf Marktpositionen. Kein Wertpapierkredit (Margin/Lombard).
BONITAET-MINIMUM: Direktanleihen Kern: min. BBB-. Anker: AAA/AA+ ausschliesslich. High-Yield nur via diversifiziertem ETF.
EINZEL-DIVERSIFIKATION: Keine Einzelaktie > 3% Portfoliogewicht. Kein Sektor > 30% des Aktienanteils. Kein Einzelland EM > 5%.
DEFENSIV-MINIMUM: Mindestens 15% des Aktienanteils in Defensive (Consumer Staples, Healthcare, Utilities) - auch in Bull-Maerkten.
EM-KONZENTRATION: Kein EM-Einzelland > 5% Gesamtportfolio. China-spezifisches Risiko gesondert pruefen (geopolitisch, regulatorisch).
GOLD-LIMIT: Gold/Edelmetalle max. 7% Gesamtportfolio. Kein Gold-Mining direkt ohne spezifischen fundamentalen Research.
CRYPTO-LIMIT: Krypto-Assets max. 5% Familien-Gesamtportfolio. Ausschliesslich regulierte MiCA-konforme Spot-ETFs.
OPTIONS-BUDGET: Put-Praemienausgaben max. 1% des Portfolios p.a. Call-Einnahmen (Covered Calls) zaehlen als regulaerer Portfolioertrag.
GURU-FILTER: 13F-Positionen nur kopieren wenn: (a) 2+ Quartale gehalten, (b) eigene Analyse bestaetigt, (c) max. 1% Start-Gewicht.
SPIN-OFF-TIMING: Spin-off-Aktien fruehestens 60 Tage post-Spin kaufen. Abwarten bis institutioneller Zwangsverkauf (Index-Removal) abgeschlossen.

C - REBALANCING-REGELN (Regeln 26-35)

TRIGGER: Rebalancing wenn Schicht-Abweichung > 5% oder Einzel-Asset > 7% vom Ziel. Mindestens 1x jaehrlich im Januar.
NEUGELDER FIRST: Neue Investitionen gehen primaer in untergewichtete Positionen (vermeidet Steuertrigger durch Verkauf).
TAX-AWARE: Rebalancing durch Verkaeufe nur bei steuerlich guenstiger Situation (Verluste oder steuerfreie Perioden vorhanden).
BAND-METHODE: +/- 5% absolute Abweichung Schichten, +/- 3% Einzelpositionen = Rebalancing-Trigger. Taeglich ueberwacht per Cron Job.
KEIN NULL-GEWICHT: Keine Anlageklasse auf 0% reduzieren. Mindestrest: 2% jeder Hauptklasse (Anker, Kern-Aktien, Kern-Bonds).
LIFE-CYCLE-SHIFT: Jaehrlich im Januar: +1% Fixed Income fuer Person A, -1% Hochrisiko-Satellit. Ueberpruefung 65J.-Schwelle.
DIVIDENDEN-REINVESTITION: Bis 60J. (Person A) alle Dividenden und Ausschuettungen vollstaendig reinvestieren. Danach 50% ausschuetten.
THEMEN-EXIT: Thematische ETFs automatisch auf Watchlist wenn Thema > 5% MSCI World Sektorgewicht. Exit innerhalb 3 Monate.
VERLUST-REVIEW: Einzelaktien mit > -30% Verlust: Stop-Think-Review-Prozess. Fundamentals weiter intakt = Halten. Sonst Exit.
GEWINNER-TRIMMEN: Einzelaktie > 5% Portfoliogewicht auf 3% zurueckstutzen (Profit Trimming). Gewinn in untergewichtete Position.

D - KOSTEN- UND RISIKO-REGELN (Regeln 36-45)

GESAMTKOSTEN: Ziel-Gesamtkosten (TER + Transaktionen + Steuer) max. 0,5% des Portfolios p.a. Jaehrliches Kosten-Audit.
KONTRAHENTENRISIKO: Halbjährlich Check: ETF-Anbieter Stabilitaet, Gegenparteirisiko Swap-ETFs, Broker-Soliditaet.
BROKER-LIMIT: Max. 500.000 EUR je Brokerbeziehung. Darueber: Zweiter Broker-Account pflegen.
BANK-LIMIT: Max. 100.000 EUR Tages-/Festgeld je Kreditinstitut (EU-Einlagensicherung). Ueberschuss in Geldmarkt-ETF.
WAEHRUNGS-RISIKO: FX-Hedging nur bei Anleihen in Fremdwaehrung > 5% Portfolio. Aktien: Kein Hedging (langfristig nicht vorteilhaft).
TAX-LOSS-HARVESTING: Annual Review Oktober/November. Alle Verlustpositionen < -15% auf Einzeltitelebene pruefen und ggf. realisieren.
LIQUIDITAETSPUFFER: Anker-Cash min. 3 Monate laufende Kosten (A) / min. 5.000 EUR (B/C). Niemals 100% des Portfolios investiert.
LEVERAGE-VERBOT: Kein Kredit fuer Investitionen (kein Margin, kein Lombard). Einzige Ausnahme: strukturierter Immobilienerwerb.
ESG-MINIMUM: Ausschluss von Clustermunition, Kinderarbeit (UN Global Compact Kriterien) fuer alle Portfolioinstrumente.
NOTFALL-LIQUIDITAET: Anker-Portfolio muss in max. 3 Werktagen vollstaendig liquidierbar sein (T+2 Settlement UCITS-ETFs).

E - PSYCHOLOGIE- UND VERHALTENSREGELN (Regeln 46-50)

48-STUNDEN-REGEL: Nach extremen Marktbewegungen (+/-5% an einem Tag) gilt 48h Wartezeit vor Sonderkauf oder Sonderverkauf.
KURSPRUEFUNG: Person A: max. 1x taeglich. Person B/C: max. 2x woechentlich. Vermeidung von Disposition Effect und Hyperaktivitaet.
INVESTITIONS-JOURNAL: Jede Entscheidung mit Thesis, Erwartung und Ergebnis dokumentieren. Jaehrlicher Fehler-Review im Dezember.
BENCHMARK-REALISMUS: Einzelperioden-Outperformance nicht als Koennen werten. Mindest-Vergleichszeitraum: 3-5 Jahre Rolling.
PEER-EFFEKT-SCHUTZ: Kein Kauf aufgrund Social Media, Reddit, TikTok, Nachbarschaft. Einzige Ausnahme: Contrarian-Sentiment-Signal nach Regel 6.1.

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